毛鸡跌势明显，国庆会反弹？

      进入9月份以来，全国白羽肉鸡均价持续缓步下滑，特别是中秋节后，分割品价格下滑严重，对毛鸡价格支撑力度不足，毛鸡同样跌势明显。这种大背景下，各方看空情绪浓厚，甚至纷纷预计毛鸡将跌破4.20元/斤、4.00元/斤等价位线。笔者认为，当前阶段虽然供需利空明显，但是仍有价格支撑因素，过度悲观为时尚早。

      白羽肉鸡均价跌势明显

      据Mysteel农产品数据显示，截至9月20日，当天白羽肉鸡全国棚前成交均价为4.34元/斤，环比上月同期的4.61元/斤下跌5.86%。山东目前棚前成交均价为4.38元/斤，环比跌幅4.99%；东北地区目前棚前均价为4.17元/斤，环比上月同期跌幅达到了10.13%。

      特别是中秋节后，由于身处中秋和国庆拿货的空档期，在缺少产品端的支撑后，毛鸡价格近期跌势明显。东北地区跌势最为显着，一方面由于近两个月持续鸡源充裕，另一方面由于新冠疫情复发的影响，制约了终端消费力，产品周转长期滞缓，供需利空下东北毛鸡持续小幅下滑。

数据来源：钢联数据

图1 全国白羽肉鸡均价走势图

       分割品价格难以止跌

      据Mysteel农产品数据显示，截至9月20日，以板冻大胸和大规格琵琶腿为例，当日全国板冻大胸均价为11.5元/公斤，环比上月同时期跌幅7.26%；全国大规格琵琶腿均价为9.95元/斤，环比上月同时期跌幅为6.57%。

      从走势图中也可以看出，中秋节后产品价格呈现出了明显的跌势。中秋节前由于节日效应提振，山东有3-4天较为明显的走货期，产品价格虽然没有整体上行，但最起码起到了“保稳”的作用。中秋节后，由于今年很明显的备货节点被压缩的特性，叠加各环节看空后市，屠宰下游接货端持续观望为主，导致屠宰库存整体攀至高位。

数据来源：钢联数据

图2 全国板冻大胸均价走势图

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图3 全国大规格琵琶腿均价走势图

      近期的白羽肉鸡行业处于弱势运行的局面，且从产品端开始，由下端向上传导，一直持有较为悲观的看空情绪。但是系统分析来看，仍有一定的价格支撑因素。

       支撑因素一：高位的养殖成本

      由于365bet亚洲官网网址_365bet在线体育投注_365上怎么买比分 成本的不断上涨，今年的养殖成本也是呈现出逐步上涨的态势，截至9月20日，当前养殖成本已经攀升至4.40-4.50元/斤的水平线，而8月份的养殖成本均值在4.19元/斤。高位的养殖成本对毛鸡价格形成根本性支撑，决定了毛鸡不至于跌至偏离成本价太多的水平。

      按照“价值决定价格”的经济学规律，虽然供需对毛鸡价格影响最为直接，但是分析价格因素时首先应该考虑价值层面。举个例子，很明显的一点就是，今年3月份之后，毛鸡价格大多高于去年同期水平，最主要的就是成本因素的支撑。阶段性行情波动受供需影响明显，大行情面仍离不开成本因素的左右。

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图4 全国白羽肉鸡养殖成本走势图

      支撑因素二：国庆拿货仍然可期

      今年相对于往年很明显的一点就是，节日前的拿货节点被压缩、延后。以中秋节为例，在新冠疫情影响并不严重的山东，节前5-7天存在较为明显的走货加快阶段，对毛鸡和产品形成了价格支撑。

      终端消费力限制了经销端的拿货积极性，今年相对于往年的拿货，受需求影响更为明显。随用随采的拿货态度成为常态，虽然大规模备货的局面很难出现，但是拿货转好的局面仍然可期。

      支撑因素三：替代品价格相对利好

       生猪价格大势向上，对毛鸡价格形成一定支撑。发改委针对生猪频繁发声，三令五申的稳产保价政策，体现了政策调控的决心；同时多次放储也或对市场情绪产生些许影响。但是大面来看周期拐点已过，且当前生猪价格处于年内高位，仍对毛鸡价格形成一定支撑。

       支撑因素四：屠宰产能的过剩

      供过于求，毛鸡下跌；供不应求，毛鸡上涨。不考虑别的变量因素时，这是最基本的推导逻辑。当前的矛盾点在于，屠宰端的屠宰设计产能，远高于市场需求量。这也就决定了当毛鸡价格下跌到一定程度时，企业盈利面见好，屠宰企业顺势提高开工率；而养殖端的产能跟不上屠宰产能的扩张，从而供不应求，造成价格上行，相当于对毛鸡价格形成一定的“拖底效应”。

      以山东临沂为例，2022年当年的屠宰扩产产能达到了40-50万只/日。虽然近几年白羽肉鸡行业大环境不佳，但是龙头厂仍然积极扩产，提前布局占据市场份额，等待周期反转。目前来看，2020年至今行业环境不佳造成的产能去化，在屠宰环节来说体现的并不明显。

      总结：目前山东、东北均鸡源供应稳定，分割品价格难以止跌，屠宰库存整体高位，甚至倒库、控量、停产等情况较为普遍，供需面利空毛鸡明显。但是在利好因素的支撑下，预计国庆节前难以出现较大的下滑幅度。当前山东主流棚前报价为4.35元/斤，预计近两日仍有一定下滑空间，4.30元/斤左右浮动或许是山东棚前价格较为合理的支撑价格。以上观点仅供参考，具体价格变动仍需参考及时的产品供需波动。