库存压力小，蛋价反弹或提前？

需求弱、库存压力大　节后蛋价下滑

       春节过后，鸡蛋价格小幅下调，2月7日多数鸡蛋市场陆续有成交，主产区鸡蛋均价为3.77元/斤，较1月28日蛋价跌0.41元/斤，较节前高价（1月7日的4.47元/斤）跌0.70元/斤。尽管春节过后鸡蛋开市价格较年前主流价格及春节前高点的价差较往年均缩小，但蛋价依旧未改节后走低趋势。

       春节过后蛋价走低的主要原因在于，一方面，春节期间多数市场休市，鸡蛋采购量减少，2017年至今，春节假期多处于2月份，据卓创资讯对主销区代表市场月度销量数据显示，2月份销量环比跌幅在6.65%-41.55%，较前一年12月份销量跌幅在28.32%-44.04%，销区市场销量减少较为明显。

       另一方面，春节假期期间，产区部分市场收货、发货受影响，生产、流通环节库存多呈增加态势，增大业者走货压力。据卓创资讯监测数据显示，2月份生产环节库存环比涨幅多在57.00%-76.25%，流通环节库存环比涨幅多在27.50%-37.62%。

库存压力小，蛋价反弹或提前

       目前，1月份库存天数同环比多有减少，一方面反映出鸡蛋供应量减少，另一方面也体现了鸡蛋价格下行趋势中业者的谨慎心态。数据显示，1月生产环节、流通环节的平均库存天数分别为1.34天、0.96天，同比减少0.24天、0.1天。

        通过对比2018年5月至2021年12月的数据发现，生产环节、流通环节的平均库存天数与主产区蛋价的相关性系数分别为-0.57、-0.42，均属于中度负相关关系。从不同年度来看，这两个相关性也存在一定差异。流通环节的库存对鸡蛋价格的影响力较大。但这两个环节的库存唇齿相依，可结合起来判断鸡蛋价格的走势。

       当流通环节库存天数变化比较平缓时，蛋价跌幅较小，如2021年；反之，蛋价跌幅较大，如2019年、2022年。因2020年春节受新冠疫情冲击严重，市场有一定特殊性，在此不做进一步讨论。在春节之前，养殖单位及贸易商为规避节后蛋价下跌的风险，临近春节多有清库操作，库存天数是缓慢下降的趋势。节后贸易商有补库操作，库存天数整体增加，且明显滞后于生产环节3-5天，这个时间段即是贸易商的休市时间。

       从历史数据来看，春节后终端需求缓慢恢复，鸡蛋库存处于降库和累库的交替阶段，库存降至正常水平最晚一般能到5月初。但今年不同的是，产蛋鸡存栏量、鸡蛋产量难以快速恢复，则整体库存压力较小，清库时间缩短，卓创资讯预计鸡蛋价格反弹的时间点将提前。目前新冠疫情防控形势较为严峻，需密切关注学校开学时间及人口流动的相关要求。