豆粕六周累计已跌400元，还有多少空间可跌？

翻开本人跟踪的豆价格数据发现，不知不觉豆粕已经连跌了六周，全国周度均价从3200已经跌至本周2800元/吨左右水平，历时六周跌幅达到400元/吨。当然有可能你会说，什么嘛我们这里早就跌到2700，甚至以下了。好吧，我只能说那都不奇怪，因为咱跟踪的全国产区和销区价格汇总，也就不计较到底具体是多少了，咱们这里只能说一个趋势。然而导致豆粕价格下跌的因素，无非是新冠疫情扰乱全球市场、需求很不好、原油大幅度跌、国内豆粕供应从此前非常紧缺逐步转变为宽松，甚至后期供应过剩等问题。那么对于目前的豆粕市场而言，这种跌势行情究竟还要延续多久，还能有多少下跌空间，应该是人们最为关心的话题了吧，下面我们就几点简单谈谈，仅供参考：

美国农业部将2019/2020年度美豆结转库存由上月的4.8亿蒲式耳上调到5.8亿蒲式耳，上调幅度明显超过市场预期，显示疫情对美豆需求造成较大冲击。美国农业部首次对2020/2021新年度全球主要大豆生产国的供需数据作出预估，预计美豆播种面积为8350万英亩，美豆产量为41.25亿蒲式耳，美豆结转库存数据为4.05亿蒲式耳，同比降幅较大。同期公布的南美新年度大豆产量数据继续保持高位水平。

巴西2020/21年度大豆产量预估为1.31亿吨。巴西2019/20年度大豆产量预估为1.24亿吨，4月预估为1.245亿吨。巴西2020/21年度大豆出口预估为8300万吨。巴西2019/20年度大豆出口预估为8400万吨，4月预估为7850万吨。

阿根廷2020/21年度大豆产量预估为5350万吨。阿根廷2019/20年度大豆产量预估为5100万吨，4月预估为5200万吨。阿根廷2020/21年度大豆出口预估为650万吨。阿根廷2019/20年度大豆出口预估为800万吨，4月预估为820万吨。

中美双方于周五上午进行通话，双方同意为中美第一阶段贸易协议落实创造有利氛围和条件，中国也正在积极采购美豆，为美豆期货市场提供利好。也缓解了近来中美贸易再现冲突的矛盾。不过，尽管如此在目前新冠疫情下，美豆本国压榨需求等减少以及新美豆种植面积产量增加，和美产区天气良好，仍给美豆市场带来利空。

近期，油厂开机率持续提升，本周大豆压榨量有望升至200万吨超高水平。豆粕库存稳步攀升，截止5月8日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量达到30.58万吨，周度环比增幅超过70%。进口大豆到港量增加，预计5-7月进口大豆月均到港量可达到1000万吨，国内远期大豆供应形势十分宽松。豆粕供应处于宽松周期是影响当前豆粕价格反弹乏力震荡回落的主要原因。近日国内养殖品价格连续下跌，疫情对肉类需求的不利影响逐渐显现，豆粕需求端无力提振价格。

今日，CBOT大豆7月合约836美分，7月船期对7月合约巴西大豆贴水报价147美分，折最新进口大豆理论成本2983元/吨，按沿海四级豆油价格5350元/吨，折豆粕理论成本2713元/吨。

最后，因天气有利于播种，播种速度加快支撑美国农业部大豆产量将超过40亿蒲式耳的预估，昨晚美豆继续收跌。尽管中国在履行美豆采购协议，但美豆目前产区天气条件良好，美豆产量有望超过40亿蒲式耳令盘面承压。国内方面，在进口大豆数量庞大、油厂开机率继续提升，豆粕供应紧张趋势得到缓解以及外盘继续下跌压力下，豆粕行情仍在继续向下寻找支撑，但继续下跌空间已经不大。我们预计，五月份大多数时间内，国内豆粕现货行情偏弱为主，但期间不排除短时、阶段性震荡走强可能。